За последние два месяца доллар по отношению к тенге то заметно дешевел, то за считанные дни отыгрывал потерянную стоимость. В этот же период 23 октября Национальный банк Казахстана снова снизил базовую ставку. Как это решение скажется на курсе тенге и возможен ли новый скачок доллара — так оценили ситуацию эксперты.
В прошлую пятницу Национальный банк снизил базовую ставку на 50 базисных пунктов, доведя ее с 16,25 процента до 15,75 процента годовых. Коридор ставки сохранен на уровне ±1 процентного пункта. Это четвертое снижение в 2026 году.
Экономист Арман Бейсембаев назвал это осторожным шагом. По его словам, в нынешних условиях реальная стоимость денег в Казахстане остается слишком высокой, поэтому ставку можно было снизить и сильнее.
«Честно говоря, я был немного разочарован этим решением. Национальный банк действовал очень сдержанно. Ее можно было сразу снизить на 0,75 или даже 1 процентный пункт, чтобы перевести жесткую денежно-кредитную политику в более нормальное русло».
Экономист Руслан Султанов также назвал это осторожным шагом. По его мнению, при замедлении инфляции давление можно постепенно ослаблять, но делать это нужно аккуратно, чтобы рост цен снова не ускорился.
«Это не резкая смена курса, а взвешенный шаг. Если говорить простыми словами: когда инфляция быстро растет, ставку нужно держать высокой. А когда инфляция начинает замедляться, давление можно немного ослабить. Но делать это нужно осторожно, иначе цены снова начнут расти быстрее. То есть это решение не означает, что инфляция побеждена. Просто ситуация позволяет сделать небольшой шаг, а контроль по-прежнему остается жестким».
По словам экспертов, «дороговизна» денег измеряется не только номинальной ставкой, но и реальной процентной ставкой. Она рассчитывается как разница между базовой ставкой и инфляцией.
По расчетам Армана Бейсембаева, при нынешних показателях из 15,75 процента, если вычесть сентябрьскую инфляцию в 9,3 процента, получается 6,45 процента. Он охарактеризовал этот показатель как «чистую стоимость кредитных ресурсов после вычета инфляционного обесценивания».
Есть ли прямая связь между тенге и долларом? По словам экспертов, да. Когда доходность депозитов и облигаций в тенге высокая, держать деньги в национальной валюте выглядит выгоднее.
Как отметил Руслан Султанов, снижение ставки может подтолкнуть часть рынка к покупке валюты, что способно повысить спрос на доллар. Но рынок не подчиняется одному фактору: на цену также влияет объем валюты, поступающей от экспортеров.
«Неправильно говорить, что раз Национальный банк снизил ставку, доллар обязательно подорожает. Может быть и наоборот: если на рынок поступит много валюты от экспортеров, то даже при снижении ставки тенге может укрепиться».
